주식 투자에 관심 있는 분들이라면 최근 주목받고 있는 **대체거래소(Alternative Trading System, ATS)**에 대해 한 번쯤 들어보셨을 것입니다. 기존의 증권거래소(KRX)와는 다른 방식으로 운영되며, 투자자들에게 더 다양한 선택지를 제공하는 대체거래소에 대해 자세히 알아보겠습니다.
1. 대체거래소(ATS)란?
대체거래소(ATS)는 기존 증권거래소 외에 주식 거래를 할 수 있는 비전통적인 전자 거래 플랫폼을 의미합니다. 기존에는 한국거래소(KRX)가 유일한 주식 거래소였지만, 금융당국이 경쟁을 활성화하기 위해 대체거래소 도입을 추진하고 있습니다.
이러한 대체거래소는 전통적인 증권거래소와는 달리 상대적으로 유연한 규제 아래 운영되며, 거래 비용 절감, 빠른 체결 속도, 다양한 거래 방식 등의 장점을 제공합니다.
아래는 기존 거래 방식과 대체 거래소 도입 후 새로운 거래 방식의 차이에 대해 도식화한 표입니다.
2. 대체거래소의 특징과 장점
✅ 더 낮은 거래 비용
기존 증권거래소보다 거래 수수료가 저렴하게 책정될 가능성이 높습니다. 이는 투자자들에게 보다 효율적인 거래 환경을 제공합니다.
✅ 다양한 거래 방식 지원
대체거래소는 다크풀(Dark Pool) 거래, 지정가 주문, 알고리즘 매매 등 보다 다양한 거래 방식을 지원할 수 있습니다. 이를 통해 대량 주문을 더욱 효과적으로 처리할 수 있습니다.
✅ 빠른 주문 체결
전자거래 시스템을 기반으로 하여 거래 속도가 빠르고 체결 확률이 높아 투자자들이 유리한 가격에 매매할 가능성이 커집니다.
✅ 거래소 간 경쟁 활성화
KRX와 대체거래소가 경쟁하게 되면, 거래 수수료 인하 및 서비스 품질 향상으로 이어질 가능성이 있습니다. 투자자들에게는 더욱 유리한 시장 환경이 조성될 것입니다.
3. 해외 대체거래소 사례
이미 해외에서는 대체거래소가 활발하게 운영되고 있습니다. 대표적인 사례를 살펴보겠습니다.
🔹 미국: BATS, IEX, NASDAQ BX 등 다양한 ATS가 운영되며, 전체 주식 거래의 약 40%가 대체거래소에서 이루어지고 있습니다.
🔹 일본: 일본의 PTS(Private Trading System)는 대표적인 ATS 사례로, SBI PTS와 Japannext가 운영 중입니다.
🔹 유럽: 유럽에서도 Chi-X Europe, Turquoise 등 다양한 대체거래소가 운영되며, 거래소 간 경쟁을 촉진하고 있습니다.
4. 국내 대체거래소 도입 현황과 전망
✅ 한국의 대체거래소, 2025년 본격 출범
한국 금융위원회는 2025년 3월 4일 국내 첫 대체거래소 출범을 목표로 제도를 정비하고 있습니다. 현재 국내에서는 한국거래소(KRX) 단일 시장이 운영되고 있으나, 대체거래소가 도입되면 다양한 증권사 및 투자 기관이 참여하여 주식 거래의 경쟁이 활성화될 전망입니다.
국내에서는 신한투자증권, NH투자증권, 키움증권 등 주요 증권사 컨소시엄이 대체거래소 설립을 준비 중이며, 금융당국은 ATS의 투명성과 투자자 보호 장치를 강화하는 방향으로 제도를 마련하고 있습니다.
✅ 기대 효과
- 거래 수수료 인하: 경쟁이 생기면서 KRX와 ATS 간 수수료 경쟁이 유도될 것으로 보입니다.
- 거래 속도 및 유동성 증가: 다양한 거래 방식을 제공하며 시장의 유동성을 높이는 데 기여할 것입니다.
- 투자자 선택권 확대: 특정 종목이나 대량 주문 처리 시 더 유리한 거래가 가능해질 것으로 예상됩니다.
✅ 도입 시 고려해야 할 점
- 초기 시스템 안정성 확보: 새로운 거래 시스템이 도입되면서 기술적인 안정성이 중요한 요소가 될 것입니다.
- 공정한 경쟁 환경 조성: KRX와 ATS 간의 공정한 경쟁을 위해 정부의 규제 정책이 중요한 역할을 하게 됩니다.
- 개인 투자자 친화적 제도 도입: ATS가 기관투자자 중심이 아닌 개인투자자들에게도 유리한 환경이 조성될 필요가 있습니다.
5. 대체거래소 도입 후 투자자들이 주목해야 할 점
✔ 거래 수수료 비교: 대체거래소가 기존 KRX보다 낮은 수수료를 제공할 경우, 투자자들에게 유리할 수 있습니다.
✔ 거래 방식 변화: 새로운 거래 시스템과 주문 방식(다크풀, 알고리즘 매매 등)에 대한 이해가 필요합니다.
✔ 시장 유동성 확대: 거래량 증가로 인해 시장 전반의 유동성이 증가할 가능성이 있습니다.
✔ 규제 및 투자자 보호 장치 확인: 초기 도입 단계에서는 금융당국의 규제 변화와 투자자 보호 정책도 함께 살펴봐야 합니다.
6. 마무리
대체거래소(ATS)는 국내 주식 시장에 큰 변화를 가져올 중요한 제도입니다. 투자자들에게 더 다양한 선택지를 제공하고, 시장 경쟁을 활성화할 수 있는 기회가 될 것입니다. 해외 사례를 참고하면 긍정적인 효과가 많지만, 새로운 시스템 도입에 따른 변화를 주의 깊게 살펴보는 것이 중요합니다.
특히 2025년 국내 도입이 확정되면서 국내 주식 시장의 구조적 변화가 예상되며, 투자자들은 변화하는 거래 환경에 맞춰 새로운 기회를 모색할 필요가 있습니다.
앞으로 국내 대체거래소가 어떻게 운영될지, 투자자들에게 어떤 영향을 미칠지 지속적으로 관심을 가져보는 것이 좋겠습니다.